涉房信贷改善态势有望持续，地产企业流动性压力边际缓和

　　保持房地产信贷平稳有序投放、维护房地产市场平稳健康发展，金融管理部门的努力有了最新成果。人民银行11月10日公布数据显示，10月末，银行业金融机构个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。

　　结合数据来看，10月全国个人住房贷款环比多增超千亿元，金融机构房地产贷款投放明显提速。

　　同时，记者从多家银行了解到，10月份房地产开发贷款投放也大幅增长；11月上旬，各银行房地产贷款投放力度进一步加大，预计本月房地产贷款环比增长态势仍将延续。

　　从新鲜出炉的数据中不难看出，高层和金融管理部门近期多次强调的“房地产合理的资金需求正在得到满足”这一论断正在被印证。

　　光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，此前，由于部分金融机构对于监管政策在理解上存在偏差，房地产融资各渠道有所收缩。随着监管部门及时加强引导沟通，稳定市场预期，合规的房地产融资在一定程度上出现放松，以满足房地产正常合理的融资需要。

　　此前，受个别房地产企业风险事件连锁反应影响，市场情绪一度悲观。今年前三季度，房地产贷款增速明显放缓。数据显示，2021年三季度末，人民币房地产贷款余额51.4万亿元，同比增长7.6%，低于各项贷款增速4.3个百分点，比上季末增速低1.9个百分点。数据还显示，2021年三季度末，房地产开发贷款余额12.16万亿元，同比增长0.02%，增速比上季末低2.8个百分点。

　　人民银行金融市场司司长邹澜在2021年第三季度金融统计数据新闻发布会上表示，今年前三季度，少数城市房价上涨过快，个人住房贷款投放受到一些约束，房价上涨速度得到抑制。房价回稳后，这些城市房贷供需关系也将回归正常。

　　对于房地产开发贷款市场的变化，邹澜表示，这一方面是由于近期个别大型房企风险暴露，金融机构对房地产行业的风险偏好明显下降，出现了一致性的收缩行为；另一方面，部分金融机构对“三线四档”融资管理规则存在一些误解，使原本该合理支持的项目得不到贷款，也在一定程度上造成了一些房企资金链紧绷。

　　针对这一情形，金融管理部门已多次“对症下药”，纠偏市场过激反应。9月底，人民银行、银保监会曾联合召开房地产金融工作座谈会，指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。

　　房地产信贷环境的改善只是一个切面。近日，关于房企发债融资有望回暖的积极讯息也频频传来。在中国银行间市场交易商协会11月9日举行的房地产企业代表座谈会上，招商蛇口、保利发展、碧桂园等公司表示，近期有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。

　　上述信号被业内视为房企融资环境改善的新动向。专家表示，现在对房地产企业来说，保持现金流的稳定至关重要，只要增量融资的渠道能打开，企业的流动性就会得到改善。

　　王一峰判断，房地产企业的债券融资后续也有继续放松的空间，对优质房企可以打破原有的借新还旧的规模限制，使房地产企业有自主调节融资的空间和能力。

　　国际知名投资机构也开始明确“唱多”中国房企债券，提振市场投资信心——在中国房企多起违约引发房企美元债市场情绪恐慌之际，外资正看准时机抄底。高盛投资组合管理团队近日表示，正在买入中国房企债券，高盛一直在通过买进中国房地产开发企业发行的美元高收益债券来增加“适度风险”投资资产。

　　“虽然房地产调控还不会明显放松，但是市场应该注意到，当前针对房地产企业流动性的压力已在边际缓和。”江海证券首席经济学家屈庆提示道。

　　资本市场的表现已体现出市场情绪正在回暖。截至昨日收盘，上证综指收3492.46，跌0.41%；深证成指收14515.88，跌0.38%。而上证地产指数涨3.39%，为当日涨幅最大板块，其中，保利发展上涨7.57%，金地集团上涨6.35%，万科上涨4.17%。港股方面，截至昨日收盘，房地产板块上涨3.55%，中国恒大上涨3.04%。

　　市场分析人士认为，房地产板块的逆势上涨，主要是近日房地产出现边际回暖迹象，市场对房地产风险情绪有所释放，风险偏好有所回升。